Vueling enfila la sortida de la borsa

IAG exclourà la companyia del parquet després de pagar 150 milions d'euros pel 54,15% del capital

Vueling enfila el camí de sortida de la borsa espanyola, on cotitza des del desembre del 2006. L'aerolínia de baix cost, fundada el 2004, va debutar al parquet a 30 euros per acció -van arribar a cotitzar a 46,7 euros el febrer del 2007- i ara International Airlines Group (IAG) -el hòlding sorgit de la fusió d'Iberia i British Airways- en controlarà el 100% del capital valorant cada títol en 9,25 euros.

El grup aeri dirigit des de Londres ja ha elevat la seva participació en la low cost catalana des del 45,85% que ostentava -i manté- Iberia fins al 90,51% gràcies a la compra del 44,66% de la companyia a través d'una oferta pública d'adquisició (OPA). Posteriorment IAG va formular una OPA d'exclusió de borsa per quedar-se el 9,49% de Vueling que encara no controla. La junta de la companyia presidida per Josep Piqué ja ha aprovat l'OPA d'exclusió, que ara només ha de consumar-se. El preu de compra dels títols serà el mateix: 9,25 euros.

Per això IAG acabarà obtenint el control de Vueling pagant 150 milions d'euros -123 milions pel 44,66% i 26,25 milions pel 9,49% restant.

Alguns dels inversors minoritaris que es mantenen al capital de Vueling són BNP Paribas (amb un 2,97%), Deutsche Bank (2,54%), UBS (1,08%) i Fidelity (1,02%).

La consultora internacional PricewaterhouseCoopers (PwC) ha presentat aquesta setmana a la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) l'anàlisi que complementa l'OPA d'exclusió, que, entre altres coses, fa una valoració del preu fixat en l'OPA d'IAG.

El document constata que la cotització mitjana de l'acció de Vueling durant els sis mesos anteriors a l'anunci de l'OPA va ser de 8,0084 euros per títol. PwC també ha identificat sis aerolínies comparables amb Vueling (Aer Lingus, Air Berlin, EasyJet, Flybe, Norwegian i Ryanair) i les seves cotitzacions a borsa. Tenint en compte els múltiples emprats en les transaccions d'aquestes companyies, PwC delimita el valor de l'acció de Vueling en una forquilla que oscil·la entre els 7,48 i els 8,84 euros. Després de prendre com a referència diversos criteris comptables, la consultora conclou que el valor del 100% de Vueling el 30 d'abril del 2013 és d'entre 8,58 i 9,28 euros.

El doble d'ingressos

L'informe de PwC també apunta que la facturació de Vueling es duplicarà en cinc anys, fins als 2.023 milions d'euros, mentre que el benefici net de la companyia augmentaria només un 7,42%.

Per sufragar la compra de Vueling, British va fer fa uns dies la seva primera emissió de deute amb avions com a garantia. Concretament, la companyia britànica va col·locar bons per import de 927 milions de dòlars (uns 714 milions d'euros), amb una rendibilitat anual del 4,625% i del 5,625%.

Com a garantia es van aportar sis nous avions Boeing B787, dos B-777 i sis A320, amb dates de lliurament que s'estenen fins al juny del 2014.