FINANCES
TONI GARGANTÉ

Gas Natural retalla el deute en un 38%

El grup redueix en 10.000 milions els números vermells des del 2008, quan va incorporar Fenosa

El refinançament del préstec de 19.000 milions d'euros firmat per la compra d'Unión Fenosa, l'emissió de més de 12.000 milions en bons des del 2009, el recurs a l'ampliació de capital i la venda d'actius han permès reduir l'endeutament de Gas Natural en 10.000 milions en cinc anys. Dels 26.000 milions d'endeutament del 2008 (1.300 milions només l'any passat) s'ha passat als 15.995 milions de finals de l'any passat (14.900 milions sense el dèficit de tarifa).

Això representa una ràtio d'endeutament del 51,8% (el 54,5% el 2011) i 3,1 vegades el deute net sobre l'ebitda (beneficis abans d'impostos, taxes i amortitzacions), en el que es considera la banda baixa de les empreses del sector a Europa.

L'empresa gasista vol mantenir aquesta política continuada de desendeutament, que es podrà aconseguir amb la generació de tresoreria, sense necessitat de més desinversions futures. De fet, només en els primers mesos d'aquest any, Gas Natural ha fet emissions per un import aproximat de 1.550 milions, en gran part col·locats entre inversors estrangers.

També al febrer es van vendre uns actius a Nicaragua per 58 milions de dòlars, cosa que va permetre reduir el deute en 3,6 milions. Ara el grup que presideix Salvador Gabarró descarta desprendre's de més actius, perquè té totes les obligacions financeres cobertes fins al 2015, segons la documentació de la presentació prèvia a la junta d'accionistes celebrada aquesta setmana.

Venciments

Els venciments d'enguany arriben als 363 milions, mentre que els del 2014 sumen 2.316 milions. A partir del 2015, els compromisos del grup per retornar deute superen els 13.300 milions. Amb tot, el 55% del deute venç a partir del 2017.

Pel que fa a la política de retribució a l'accionista, la junta va aprovar un repartiment de dividends de 895 milions en efectiu (0,89 euros per títol) amb càrrec als resultats de l'any passat, cosa que representa un increment del 8,7% sobre la xifra abonada l'any anterior.

El dividend del 2012 suposa un retorn ( payout ) per a l'accionista del 62,1% i una rendibilitat del 6,6%.

L'empresa, que va tancar l'any passat amb un nivell de capitalització de 13.589 milions, ha llançat una oferta per recomprar en efectiu i pel 93% del seu valor nominal (23,25 euros per unitat) les participacions preferents que Unión Fenosa va emetre l'any 2003 per 609,24 milions. El consell d'administració va aprovar ahir aquesta oferta de recompra, que canalitzarà a través de la filial Unión Fenosa Financial Services. Tot i que la quitança arriba al 7%, un informe de la firma independent Solventis situava el valor raonable de l'emissió en el 85,87%, cosa que significa que l'oferta final és més generosa.

Segons les dades del grup gasista, els preferentistes que decideixin vendre les seves preferents hauran obtingut una rendibilitat mitjana anual del 3,74% des de l'inici.